Economia Política

O sucesso pós-capitalista do verão

Desde que a COVID-19 colidiu com a enorme bolha que os governos têm promovido para relançar o setor financeiro desde 2008, os mercados de ações em expansão tornaram-se compatíveis com a implosão econômica generalizada. Isso ficou claro em 12 de agosto, em Londres e Nova York

02/09/2020 17:16

Pessoas passam pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 3 de agosto de 2020 em Wall Street, na cidade de Nova York. (Angela Weiss/AFP via Getty Images)

Créditos da foto: Pessoas passam pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 3 de agosto de 2020 em Wall Street, na cidade de Nova York. (Angela Weiss/AFP via Getty Images)

 

Em 12 de agosto, algo extraordinário aconteceu. A notícia foi que, nos primeiros sete meses de 2020, a economia do Reino Unido havia sofrido a maior contração de sua história (queda da renda nacional superior a 20%). A Bolsa de Valores de Londres reagiu com uma alta no FTSE 100 de mais de 2%. No mesmo dia, quando os Estados Unidos estavam começavam a parecer um estado falido, não apenas uma economia conturbada, o S&P 500 atingiu um recorde de alta.

Sem dúvida, os mercados financeiros há muito recompensam os resultados que aumentam a miséria. Más notícias para os trabalhadores de uma empresa - dispensas planejadas, por exemplo - costumam ser boas notícias para seus acionistas. Mas quando as más notícias englobavam a maioria dos trabalhadores simultaneamente, os mercados de ações sempre caíam, devido à expectativa razoável de que, à medida que a população apertasse o cinto, toda a renda e, portanto, os lucros e dividendos médios, seriam espremidos. A lógica do capitalismo não era bonita, mas era compreensível.

Agora, não é mais. Não há lógica capitalista para os desenvolvimentos que culminaram em 12 de agosto. Pela primeira vez, uma expectativa generalizada de receitas e lucros reduzidos levou a - ou pelo menos não impediu - um frenesi de compras contínuo em Londres e Nova York. E não é porque os especuladores estão apostando que as economias do Reino Unido ou dos Estados Unidos chegaram ao fundo do poço, tornando este um ótimo momento para comprar ações.

Não, pela primeira vez na história, os financistas realmente não dão a mínima para a economia real. Eles podem ver que a COVID-19 colocou o capitalismo em hibernação. Eles podem ver as margens de lucro desaparecendo. Eles podem ver o tsunami da pobreza e seus efeitos de longo prazo na demanda agregada. E eles podem ver como a pandemia está revelando e reforçando profundas divisões raciais e de classe preexistentes.

Os especuladores veem tudo isso, mas consideram irrelevante. E estão enganados. Desde que a COVID-19 colidiu com a enorme bolha que os governos têm promovido para relançar o setor financeiro desde 2008, os mercados de ações em expansão tornaram-se compatíveis com a implosão econômica generalizada. Foi um momento historicamente significativo, marcando uma transição sutil, mas perceptível, do capitalismo para um tipo peculiar de pós-capitalismo.

Mas vamos começar do início.

Antes do capitalismo, a dívida aparecia bem no final do ciclo econômico. No feudalismo, a produção vinha em primeiro lugar. Os camponeses trabalhavam nos campos do senhor, e a distribuição seguia a colheita, com o xerife recebendo a parte do senhor. Parte dessa ação era então monetizada quando o senhor a vendia. Só então surgiu a dívida, quando o senhor emprestava dinheiro aos tomadores (muitas vezes incluindo o rei).

O capitalismo inverteu a ordem. Depois que o trabalho e a terra tornaram-se mercadorias, a dívida era necessária antes mesmo de começar a produção. Os capitalistas sem terra tinham que pedir emprestado para arrendar terras, trabalhadores e máquinas. Os termos desses arrendamentos determinavam a distribuição de renda. Só então a produção poderia começar, gerando receitas cujo resíduo era o lucro dos capitalistas. Assim, a dívida impulsionou a promessa inicial do capitalismo. Mas foi somente com a Segunda Revolução Industrial que o capitalismo pôde remodelar o mundo à sua imagem.

O eletromagnetismo deu origem às primeiras empresas em rede, produzindo de tudo, desde estações de geração e rede elétricas até lâmpadas para todos os cômodos. As necessidades gigantescas de financiamento dessas empresas geraram o megabanco, junto com uma capacidade notável de criar dinheiro do nada. A aglomeração de megafirmas e megabancos criou uma tecnoestrutura que usurpou mercados, instituições democráticas e a mídia de massa, levando primeiro aos loucos anos 20 e depois ao crash de 1929.

De 1933 a 1971, o capitalismo global foi planejado centralmente sob diferentes iterações da estrutura de governança do New Deal, incluindo a economia de guerra e o sistema de Bretton Woods. Quando essa estrutura foi varrida em meados da década de 1970, a Tecnoestrutura, envolta no neoliberalismo, recuperou seus poderes. Seguiu-se uma onda de "exuberância irracional" semelhante à da década de 1920, culminando na crise financeira global de 2008.

Para relançar o sistema financeiro, os bancos centrais canalizaram ondas de liquidez extremamente baratas para o setor financeiro, em troca da austeridade fiscal universal que limitou os gastos das famílias de renda média e baixa. Incapazes de lucrar com os consumidores atingidos pela austeridade, os investidores tornaram-se dependentes das constantes injeções de liquidez dos bancos centrais - um vício com graves efeitos colaterais para o próprio capitalismo.

Considere a seguinte reação em cadeia: O Banco Central Europeu estende nova liquidez ao Deutsche Bank a juros quase zero. Para lucrar com isso, o Deutsche Bank deve emprestá-lo, embora não para os “pequenos” cujas circunstâncias enfraqueceram sua capacidade de reembolsar os empréstimos ao banco. Então, ele empresta para, digamos, a Volkswagen, que já está inundada de poupança, porque seus executivos, temendo uma demanda insuficiente por carros elétricos novos e de alta qualidade, adiaram investimentos cruciais em novas tecnologias e empregos bem remunerados. Mesmo que os patrões da Volkswagen não precisem do dinheiro extra, o Deutsche Bank oferece a eles uma taxa de juros tão baixa que eles a aceitam e imediatamente a usam para comprar ações da própria Volkswagen. Naturalmente, o preço das ações dispara e, com ele, os bônus dos executivos da empresa (que estão vinculados à capitalização de mercado da empresa).

De 2009 a 2020, essas práticas ajudaram a afastar os preços das ações da economia real, resultando em uma ampla zumbificação corporativa. Este era o estado em que o capitalismo estava quando a COVID-19 chegou. Ao atingir o consumo e a produção simultaneamente, a pandemia forçou os governos a repor a renda em um momento em que a economia real tinha a menor capacidade de investir adequadamente na geração de riqueza não financeira. Como resultado, os bancos centrais foram chamados a impulsionar ainda mais magnificamente a bolha da dívida que já havia zumbificado as corporações.

A pandemia reforçou aquilo que vem minando os alicerces do capitalismo desde 2008: a ligação entre lucro e acumulação de capital. A crise atual revelou uma economia pós-capitalista em que os mercados de bens e serviços reais não coordenam mais a tomada de decisões econômicas, a tecnoestrutura atual (compreendendo as Big Tech e Wall Street) manipula o comportamento em escala industrial e as pessoas comuns são condenadas ao ostracismo em nossas democracias.

Yanis Varoufakis, ex-Ministro das Finanças do governo liderado pelo Syriza da Grécia, é o autor de The Global Minotaur e professor visitante da Universidade do Texas em Austin.

*Publicado originalmente em 'Common Dreams' | Tradução de César Locatelli

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